На останню хвилину своїх 60-х щорічних зборів акціонерів 94-річний Уоррен Баффет оголосив, що новину несподівано для більшості своїх найближчих колег-це була його остання зустріч у ролі Беркшира Хетеуей. Людина, яка побудувала одну з найцінніших компаній у світі офіційно передає кермо до обраного наступника – Гра Ебла.
Для багатьох у залі це стало справжнім шоком. Сам Ембл-62-річний менеджер з енергетики, який десятиліттями працював у тіні Баффетта, не знає, що його час прийшов у цей день. Тепер він успадкує не лише ринкову вартість 1,2 трлн дол.
Грег Абель (в Центрі) вітає учасників щорічної зустрічі акціонерів Беркшира Хетеуей в Омасі, штат Небраска, у 2023 році. Девід Вільямс
Серед викликів, з якими стикається з новим генеральним директором: як зміниться команда з управління Беркширом, чи буде змінений ризик, чи буде компанія, чи залишиться компанія першою адресою для компаній, які шукають стратегічного інвестора, і що робити з гігантським кешем, який вважає за краще зберігати, а не інвестувати на мінливий ринок.
Баффетт прославився своїм принципом не виплачувати дивіденди, доводячи, що він зміг реінвестувати прибуток з більш високими врожаями, ніж ринок. Беркшир лише нещодавно розпочав викуп акцій. Але з його від'їздом інвестори задають питання: чи заслуговує компанія премію Баффетта, коли сам Баффетт пішов?
“Інвесторам доведеться подумати про те, чи Беркшир Хетвейвей зберігає свою унікальність без Баффетта”, – каже Кеті Сіферт з CFRA Research. Вона зазначає, що вимоги до виплати дивідендів або більша прозорість у розподілі капіталу тепер можуть активувати.
Grag Emble – канадське походження, розпочав свою кар'єру бухгалтера в Pricewaterhouscoopers, згодом приєднався до Calenergy, і після низки угод він очолив Midamerican Energy, яку придбав Беркшир. Його кар'єра швидко полетіла, коли він привів компанію до лідерів американського енергетичного сектору, зокрема після придбання енергії NV в Неваді та трубопроводах Trunk по всій країні.
Емблс довів свою ефективність як лідера: Після того, як він був призначений віце -президентом у 2018 році, він контролював усі неконтрактивні підприємства Беркшира – від залізничної залізниці BNSF до цукерок цукерок. У цей період операційний прибуток збільшився на 27%, досягнувши майже 22 мільярдів доларів.
Але інвестори та спостерігачі не стурбовані навичками експлуатації, а інвестором. Баффет зміг “відчути ринок”, знайти ідеї, які принесли мільярди: Apple, Coca-Cola, American Express-просто деякі його блискучі ставки.
Натомість EBB не має досвіду інвестицій на акції. В даний час інвестиційний портфель Беркшира несе відповідальність за Тодда Комбса та Теда Вешлера, які працюють з Баффет з 2010 року. Але остаточні рішення залишилися позаду нього.
Під час зустрічі в суботу Аббла запитав свій підхід до розподілу капіталу. Він назвав 350 мільярдів доларів “величезним активом” і запевнив у підтримці наступності. Але його відповідь була не такою, до якої звикли слухачі Баффетта. За словами акціонера Беркшира Коула Сміда: “Я очікував, що, як Чарлі та Уоррен, він пам’ятає якусь історію з минулого, пов'язане з інвестуванням. Але цього не сталося”.
Книга Сніжок Аліса Шредер, офіційна біографія Баффетта, зробила його іконою. Вона підкреслює, що “майже неможливо відтворити магію Баффетта”. Не тільки через його вигідні транзакції, але і через харизму, довіру та унікальний стиль спілкування з акціонерами. Його щорічна асамблея в Омасі перетворилася на “рибальський стрижень для капіталістів”.
Питання майбутнього цих зустрічей – ще один символічний момент. Чи будуть вони зберегти дух Баффетта, чи перетворяться на звичайну зустріч інвесторів?
Баффет залишиться найбільшим акціонером Беркшира, але тепер фокус піде до команди. Чи буде EBL схильний до великих транзакцій чи буде обережним менеджером? Чи буде компанія тиснути на підрозділ бізнесу – у світлі її гігантського масштабу, що охоплює майже 400 тисяч робітників?
“Беркшир розкотився після того, як Баффет обговорюється вже багато років. Але зараз ця розмова походить від площини теорій до реальності”, – сказав в аналітичних колах.
І найголовніше – чи вдасться Ебла, людині без харизми інвестора, щоб зберегти головне: довіра до Беркширу як неперевершеної моделі довгострокового мислення та стриманої сили.
